日本株インデックスはアリかナシか～日経平均34年ぶり高値～

こんにちは〜🌤️おりおりです🙋‍♀️

NISAで投資＝死ぬまで付き合えるか

最近、日経平均株価が史上最高値を更新、34年ぶり、バブル期超え、などのニュースをよく目にします。

そうなると、NISAで買うものとして、日本株（国内株式）のインデックスファンドもアリなんじゃないのか、という気がしてきます。

結論から言うと、これを見ても20年以上保有して取り崩しまで付き合える覚悟があるならどうぞ、ということになります。

S&P500と国内株式（日経225・TOPIX・JPX400）の比較（過去50年間）

国内株式のインデックスファンドは日経225（日経平均株価）、TOPIX（東証株価指数）、JPX400（JPX日経インデックス400）のいずれかに連動しているものが大半ですが、

どれも大差なく、長期のリターンではS&P500に大きく劣る（好調なのはここ数年だけで、その期間でも劣る）ことがよく分かります。

唯一の例外はバブル景気（1986年12月から1991年2月までの期間）の頃ですが、その後の事を考えると、とてもじゃないが長期投資向きとは言えないでしょう。

特に、NISAにおいては、非課税枠の復活があるとは言え、復活は翌年度かつ買い直せるのは新規積み立て分と合わせて年360万円までであることと、復活するのは簿価である（含み益が残っていると全てを買い戻せない）ことを考えると、

実質的に途中での買い替えが非常に難しく、最初に買った銘柄のまま取り崩しまで保有することになるため、相性が悪いと言ってもいいでしょう。

バブルで増えた後に、バブル崩壊で急落しても逃げられないんだね

日経225、TOPIX、JPX400の違い

では、この３つの指数の違いを見てみましょう。

	日経225 （日経平均株価）	TOPIX （東証株価指数）	JPX400 （JPX日経インデックス400）
組み入れ銘柄数	225銘柄	約2200銘柄	400銘柄
算出方式	株価平均型	時価総額加重型	時価総額加重型
算出開始日	1950年9月7日	1969年7月1日	2014年1月6日
遡及算出開始日	1949年5月16日	1949年5月16日	2006年08月31日
開発元	日本経済新聞社	JPX総研	JPXと日本経済新聞社の共同開発
組入上位5銘柄	トヨタ自動車ソニーグループキーエンス日本電信電話三菱UFJフィナンシャル・グループ	ファーストリテイリング東京エレクトロンソフトバンクグループ KDDI ダイキン工業	東京エレクトロン信越化学工業日立製作所伊藤忠商事トヨタ自動車

日経225・TOPIX・JPX400の違い

特徴的なのが、一番有名な（ニュースでも真っ先に出てくる）日経平均株価が株価平均型である事でしょう（NYダウ（ニューヨークダウ）とS&P500も同じような関係（前者が株価平均型）になっています）。

株価平均型と時価総額加重型の違いについては下記が詳しいですが、ここでも資産運用のためであれば時価総額加重型の方が適している、と書かれています。

Q5. 日経225は「株価平均型」の株価指数ですが、「時価総額加重型」であるTOPIXと計算方法はどのような違いがあるのでしょうか。

A5. 「株価平均型」の株価指数とは、計算の対象となっている銘柄（これを「構成銘柄」といいます）の個々の株価を足しあわせ、それを一定の数で割ることにより、いわゆる｢平均株価｣として計算されるものです。日本経済新聞社が算出、公表する「日経平均株価 (日経225)」はこの計算方法を採用しています｡
「株価平均型」の計算式
株価指数の値＝構成銘柄の株価の合計 ÷ 一定の数

これに対し、「時価総額加重型」の株価指数とは、構成銘柄の時価総額（これは、株価に上場株式数を掛け合わせたもので、その銘柄の資産価値を表します）の合計額を、ある一定時点の時価総額の合計額で割るものです。
ある過去の一定時点と比較して、計算時点の時価総額がどれくらい増えたか減ったかということを表すものであり、資産としての株式の価値の変動を示すものといえます。
「時価総額加重型」の計算式
株価指数の値＝構成銘柄の時価総額の合計 ÷ ある一定時点の時価総額
よくあるご質問 | 日本取引所グループ

ちなみに、先ほどのグラフは下記の「算出開始日が違う指数の比較方法」で、開始日の値をその時の日経平均株価に合わせて表示しています（TOPIXは2003年9月以降のデータしか見つからなかったため、ここを開始としています）。

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株価平均型だと小さい会社でも1株あたりの価格が高ければ影響を受けやすくなるわね

主要な国内株式インデックスファンド

次に、これらの指数に連動するインデックスファンドにはどのようなものがあるかを見てみましょう。

ファンド名称	運用会社	信託報酬	設定日
楽天・日経２２５インデックス・ファンド	楽天投信投資顧問	0.132％	2023/12/22
ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ国内株式（日経平均）	三菱ＵＦＪアセットマネジメント	0.143％以内	2018/02/02
＜購入・換金手数料なし＞ニッセイ日経平均インデックスファンド	ニッセイアセットマネジメント	0.143％以内	2016/11/21
たわらノーロード日経２２５	アセットマネジメントＯｎｅ	0.143％以内	2015/12/07
はじめてのＮＩＳＡ・日本株式インデックス（日経２２５）	野村アセットマネジメント	0.143％	2023/07/10
ｉＦｒｅｅ日経２２５インデックス	大和アセットマネジメント	0.154％	2016/09/08

日経225に連動する主要なインデックスファンド

ファンド名称	運用会社	信託報酬	設定日
ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ国内株式（ＴＯＰＩＸ）	三菱ＵＦＪアセットマネジメント	0.143％以内	2017/02/27
＜購入・換金手数料なし＞ニッセイＴＯＰＩＸインデックスファンド	ニッセイアセットマネジメント	0.143％以内	2015/04/27
はじめてのＮＩＳＡ・日本株式インデックス（ＴＯＰＩＸ）	野村アセットマネジメント	0.143％	2023/07/10
ｉＦｒｅｅＴＯＰＩＸインデックス	大和アセットマネジメント	0.154％	2016/09/08
たわらノーロードＴＯＰＩＸ	アセットマネジメントＯｎｅ	0.187％以内	2017/03/21

TOPIXに連動する主要なインデックスファンド

ファンド名称	運用会社	信託報酬	設定日
＜購入・換金手数料なし＞ニッセイＪＰＸ日経４００インデックスファンド	ニッセイアセットマネジメント	0.2145％以内	2015/01/29
ｉＦｒｅｅＪＰＸ日経４００インデックス	大和アセットマネジメント	0.2145％	2016/09/08
ＳＭＴＪＰＸ日経インデックス４００・オープン	三井住友トラスト・アセットマネジメント	0.407％	2014/01/21
ｅＭＡＸＩＳＪＰＸ日経４００インデックス	三菱ＵＦＪアセットマネジメント	0.44％以内	2014/04/01